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作者：杨润心

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【新智元导读】 近年来，自动驾驶是投资行业的热门词汇，围绕行业的创业项目也层出不穷，但是自动驾驶现在到底该不该做，做什么怎么做，什么样的公司值得投资……这类问题也困扰着创业者和投资人。今天，险峰长青高级投资经理杨润心结合自己多年来对这个行业的了理解，给大家分享这份研究报告，希望能解答这些问题。

作者简介

杨润心，险峰长青高级投资经理，专注人工智能&汽车&出海等领域投资。加入险峰前就职于百度战略部，主导公司无人驾驶汽车、度秘、国际化业务等业务的战略制定与投资布局。在此之前，在埃森哲担任IT咨询顾问，服务于中石化、国家电网等500强企业。北京邮电大学计算机硕士。

我从2015年6月开始在百度战略部研究自动驾驶行业发展，那会还没几个人关注自动驾驶，而就在北京的雾霾不断突破极限的同时，似乎身边的同仁们都在谈论自动驾驶，总有朋友抱怨这个行业太复杂了，技术细节不好判断，产业也格局纷繁复杂，玩家都在做与这个行业相关的所有事情。先简单来看看，2016年发生的行业大事：

• CES活生生的变成了自动驾驶新能源车展；

• 德日美的车厂纷纷宣布对自动驾驶的布局，并将L45提前至2021年；

• Tesla顶着撞死人的风险不断的迭代量产车上的ADAS技术，获取数据；

• Google从自己造车逐渐转变成与车厂合作；

• Uber和沃尔沃合作路测，并收购了公路运输自动驾驶公司OTTO；

• 百度高调布局自动驾驶，一边做高难度L4方案，一边做车厂的L3供应商；

• 一年之内涌现大量ADAS和少量自动驾驶公司，并且估值趋高；

• 以激光雷达为首的传感器公司非常高调融资；

• 芯片公司聚焦自动驾驶，不断降低功耗提升计算能力；

• 国内二级市场ADAS相关股票价格暴涨。

  
  

所以，自动驾驶现在到底该不该做，做什么怎么做，什么样的公司值得投资呢？今天我就尝试从产业发展的角度阐述我的个人观点。

一、自动驾驶距离我们还有多远？

用两条经典的曲线来定义自动驾驶的发展阶段：

• 自动驾驶在Granter新兴技术曲线上，自动驾驶处于第一段上升期接近顶端的位置，处在“过度期望的峰值”区域，预计成熟的时间超过10年。

• 在奇点临近的增长曲线上，自动驾驶还处于奇点的左边，暂时没有找到指数级增长的方法。

• 做出这个判断原因如下：（以下谈论的都是自动驾驶，而不是ADAS。两者逻辑完全不同，关于ADAS后面会细讲。 ）

• 技术路线没有定型

  
  

• 传感器价格居高不下，且突破价格限制的条件单一

  
  

• 没有找到快速获取数据的方法

  
  

• 新旧形态的更迭会耗费漫长的时间：

结论：我们认为自动驾驶今天还在奇点的左边，奇点临近的征兆有两个：

• 仅靠技术创新就能将传感器成本降低一个数量级：今天quanergy在干这个事情，Google也说自己可以降低90%，但细节不清楚；

  
  

• 有人找到了一条新的能够低成本获取大量有效数据的方法。

  
  

二、自动驾驶到底是大公司还是创业公司的机会？

今天最有价值的就是操作系统，小公司是否有可能依靠技术创新变成明天的Android和IOS，这是一个被问的最多的问题。我曾经花了半年的时间研究智能手机操作系统发展史，在我看来，操作系统的建立一定是在原有竞争优势的基础上，长期的投入。苹果靠的是在PC时代对硬件制造销售+图形化操作系统+领先交互体验+乔布斯个人，在这里不得不指出乔布斯才是最关键的因素（太阳双鱼、月亮水平座的奇才=visionary+highintelligence+颠覆，这可能才是创造出跨时代产品的关键）。而Android的成功很大程度上依赖持续资金研发+开放OHA联盟+Google原有PC端垄断产品向移动迁移。

回看汽车这个领域，从自动驾驶操作系统看汽车产业链，上下游都更加的集中和强势。

• 上游车厂独立强势

  
  

• 下游滴滴/uber一家独大

  
  

• 短期难形成商业闭环：

  
  

• 信息和认知差异越来越小

如果我们把智能手机的奇点临近定义在2009年苹果推出iphone3GS，那今天的智能汽车相当于2005年的智能手机，我们依稀看到Tesla就是当年iphone的影子，ElonMusk也符合乔布斯的特点。Tesla今天把电动化、智能化、共享化集于一身：拥有最成熟的电动车技术，顶着撞死人的风险将辅助驾驶商业化，通过一年的时间收集了10倍于Google 7年收集的数据，未来可以轻易的切入分时共享的业务。我非常看好Tesla，他一定是在渐进式道路上跑的最快的那一家。一旦Tesla取得阶段性成果，传统车厂的危机感会立刻提升，这也会快速促成传统车厂与自动驾驶公司的合作与并购，用金钱买时间或者团队，也许这就是自动驾驶公司退出的最好机会。

结论：自动驾驶是大公司的机会，创业公司难成独角兽，被收购是较好的出路。

三、创业和投资的机会在哪里？

既然我们已经认定自动驾驶公司最有可能的出路是被大公司收购，那么我们就要以终为始的来看看，如果你是车厂、滴滴、百度，你到底会愿意花钱买什么？不难想象到，当激光雷达的价格降低1000美金以下，或者仅靠低层本的视觉算法或毫米波到能够解决感知、地图采集、定位等问题的时候。整个行业就真正进入了第二个rising cycle。大公司将不顾一切的投资资源，快速起飞。这时候，什么才是大公司愿意用钱买时间的好资产呢？

我们可以简单的把自动驾驶分为：生产制造、车辆控制、感知、决策规划、用户运营等五个环节。产业链中不同的player拥有不同的禀赋，但大家都希望能够延伸到更有价值的环节（越靠近用户越有价值），所以巨头都纷纷向自己能力缺陷的环节进行投资。我们看看过去一年投资并购相关的实际案例。

• Cruise：自动驾驶方案，被GM 10亿美金收购，2013年成立，40人。通用技术水平一般，为了stay relevant进行收购。

• Otto：商用车自动驾驶方案，被Uber 6亿美金收购，成立不到1年，100人，收购技术和团队。CEO曾在Google自动驾驶工作

• Velodyne、Quanergy : 激光雷达公司，分别被福特百度、通用等多家车厂战略投资

结论：以下四个方向存在机会，供各位创业者参考：

• 低成本激光雷达：

• 细分领域的完整解决方案：

• Fusion做的更好的感知系统：

• 更加comprehensive的planning system

  
  

• 仅仅做视觉&毫米波感知的公司天花板比较明显：

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